人民币跌破6.7，全球“反向货币战争”会打响吗？

尽管4月份疫情反复，但贸易顺差仍保持在5.11.2亿美元的高位。对此，多位交易员告诉记者，汇价走弱更多是受市场情绪和资本项目下资金流入的影响。缓慢的影响。高盛判断，人民币出现大规模资金外流和快速大幅贬值的概率仍然很低，但不能排除疫情反复和美国走强对人民币汇率产生压力短期内美元。

目前，市场普遍认为人民币走弱是市场的正常反应。截至上周，今年北向资金净流出2.03.9亿元，但4月转为净流入。

发达经济体中央银行担心本币贬值

2008年全球金融危机后，全球长期处于低通胀时期，各国央行被指通过历史低利率和大规模资产购买计划来发动“货币战”贬值他们的货币以促进增长。

衡量美元兑一篮子货币的美元指数上周触及 20 年来的最高水平，因为交易员押注美联储试图通过继续大幅加息来控制通胀。麦考密克认为，虽然各国过去很长时间都接受强势美元，但现在美元走高增加了央行跟上美联储步伐的压力。

其他货币兑美元贬值会提高其进口商品和服务的实际价格战争对美元的影响，从而推高通胀。高盛分析师表示，我们已经进入了“反向货币战争”的新时代，为了抵消本币兑美元贬值1%的影响，大型发达经济体央行需要加息平均 0.1 个百分点。

上周欧元兑美元跌至不到 05 美元的五年低点，因市场猜测随着乌克兰对欧元区经济造成进一步困扰，欧元可能与美元持平。欧元兑美元今年迄今已下跌 7%，引起了欧洲央行的注意。

欧洲央行管理委员会成员伊莎贝尔施纳贝尔本周表示，欧洲央行正在“密切关注”欧元疲软的通胀影响，尽管她重申欧洲央行不会为欧元汇率设定一个具体点。尽管如此，鉴于欧洲经济将更密切地受到乌克兰问题的影响并且更加依赖能源进口，投资者越来越多地认为欧洲央行难以跟随美联储加息。

不仅是欧元，英镑上周也跌至两年低点，即使在英国央行连续四次加息之后，英国央行也警告称英国经济可能在今年晚些时候陷入衰退。高盛的策略师会议警告称，英镑走软可能开始让英国央行的决策者担忧。高盛在给客户的一份报告中写道：“在某些时候，这种追求‘逆转货币战争’的心态在英格兰银行的决策者中可能会变得更加普遍，因为货币疲软加剧了本已黯淡的通胀前景。”

瑞士国家银行长期以来一直是最活跃的“货币斗士”之一，其政策不允许法郎升值过多，但最近改变了态度。瑞士央行董事会成员 Andrea Maechler 最近表示，强势的瑞士法郎将有助于对抗通胀。今年瑞士的通货膨胀率有所上升，但仍远低于其邻国欧元区。

不过，日本央行在很大程度上并未受到这种“货币逆转战”心态的影响，尽管近期日元出现历史性暴跌，但仍维持超宽松货币政策。不过，日元贬值的速度确实让越来越多的市场人士开始关注日本财务省是否会推出自1998年以来首次支持日元的政策。

新兴市场货币承压

强势美元也给新兴市场经济体带来了问题战争对美元的影响，国际货币基金组织显示，即使在今年美元升值之前，中等收入发展中国家的偿债负担就处于 30 年来的最高水平。69个低收入国家中，截至今年3月底，有8个处于债务困境，30个处于高风险，占所有低收入国家的55%。

贝莱德全球固定收益首席投资官 Rick Rider 表示：“强势美元是当今新兴市场投资非常有限的部分原因，因为强势美元对投资者来说是一个很大的风险。目前，新兴市场的许多美元负债规模巨大，不仅在主权层面，在企业层面也是如此。”

Corpay 首席市场策略师 Karl Schamotta 表示，压力再次证实了美国前财政部长约翰康纳利在 1970 年代初所说的美元是“我们的货币”。，但这是你的麻烦。”

“鉴于美元在全球金融体系中的独特地位，其强势无疑会使美国以外许多经济体的企业和家庭更难获得融资。随着美元升值，我们将看到全球金融状况进一步收紧，美元将继续让世界不得不忍受（痛苦），”沙莫塔说。

迪拜富兰克林邓普顿中东和北非固定收益首席投资官 Mohieddine Kronfol 表示：“随着美国国债收益率即将转正，金融状况开始收紧，这确实给了很多新兴市场，尤其是那些“疲软的市场正在施加压力。我们仍然认为，从经济增长到地缘政治，从通胀到货币政策，现在有很多值得担心的地方。”

从斯里兰卡、秘鲁、埃及到突尼斯，4月以来食品和能源价格飙升引发国内动荡。此外，受国际油价下跌及该国央行鸽派态度影响，马币兑美元于4月录得5年来最大单月跌幅。